【研究报告内容摘要】
消费税法征求意见稿出台,整体税负水平不变:消费税是我国是我国重要的税种之一,2018年国内消费税征收10632亿元,约为2018年国家税收收入15.64万亿的6.8%。根据目前的征求意见稿税目税率表,白酒在生产(进口)环节征税,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升),未作调整;高档化妆品在生产(进口)环节征税15%;卷烟除了在生产(进口)环节征税外,在批发环节征税,税率为11%加0.005元/支;雪茄烟生产(进口)环节征税,税率为36%;金银首饰、铂金首饰和钻石及钻石饰品在零售环节征税,税率为5%;超豪华小汽车除了在生产(进口)环节征税外,在零售环节征税税率为10%。电池、涂料的税率统一为4%。本次消费税由条例转为立法,整体税负水平保持不变。
国务院可进行消费税改革试点,征收环节后延趋势或未改变:本次征求意见稿赋予国务院实施消费税改革试点的权力,可调整消费税的税目、税率和征收环节。按照国务院10月发文《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,消费税征收环节计划后移并稳步下划地方。综合来看,后移消费税部分消费品征收环节的消费税试点预计将继续,并继续从条件已经成熟的金银饰品品类进行试点。未来消费税征收环节后移若成功推广,有望提升消费税征收额度,缓解减税降费政策后的部分地方财政压力,并促使地方政府营造更好的消费环境。
高档化妆品消费税未改变,未来征收环节后移或将利好国内品牌:本次征求意见稿中,高档化妆品消费税继续在生产环节征收,税率保持15%不变。回顾前次化妆品消费税变动,2016年10月起税目由化妆品变更为高档化妆品,税率也从30%降至15%,该次消费税、关税降低,叠加国际品牌逐步重视中国市场,推动了2017年国际化妆品品牌国内产品降价,其中雅诗兰黛部分彩妆香氛降价7%~18%,爱茉莉太平洋部分产品降价3%~30%。未来若消费税征收环节向后移动,或将增加高档化妆品纳税额度,利好立足中低端化妆品的国内化妆品品牌。
投资建议:消费税是我国重要税种之一,本次消费税法征求意见稿出台,有助于推进现代税制建设。目前消费税税负水平不变,国务院预计继续推动消费税改革试点,未来征收环节后移有望利好国内化妆品品牌,建议关注较快增长的化妆品品类及国内化妆品品牌。
风险提示:征求意见稿存在修改的可能性;消费税改革试点推广存在不确定性;若消费税征收环节后延或加剧化妆品行业竞争。

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